
即將過去的2017年,是黃金震蕩上行的一年,從去年12月最低的1222.50美元/盎司到今天的1279美元/盎司,黃金這一路走的并不順利,盡管中間也曾見過1357.20美元的高點(diǎn)。
關(guān)于2018年,美聯(lián)儲(chǔ)新主席鮑威爾似乎也是加息的堅(jiān)定推進(jìn)者。外匯交易員預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)持續(xù)當(dāng)前的逐步收緊政策。美國短期利率期貨的交易者認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)明年將僅僅會(huì)加息2次。不過美聯(lián)儲(chǔ)在2018年可能加息3次,因稅改可能導(dǎo)致海外現(xiàn)金回流美國。
雖然海外資金的回流對于金價(jià)來說并不是個(gè)問題,因?yàn)槭聦?shí)上其中有50%-80%本身就是以美元現(xiàn)金的形式在海外被持有,因此并不會(huì)因此刺激大量新的美元買盤。但是美聯(lián)儲(chǔ)對于資金回流的反應(yīng)可能會(huì)支持并打壓金價(jià)。因?yàn)橘Y金的回流會(huì)導(dǎo)致美國在岸銀行系統(tǒng)中存款的增加,并增加貨幣供應(yīng)和刺激潛在的貸款,然后令經(jīng)濟(jì)再通脹。美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)通過以更快的加息步伐來進(jìn)行應(yīng)對,并導(dǎo)致金價(jià)的短期下跌。
此外,美國股市的迅速走高也降低了黃金在2017年的吸引力,漲勢的而結(jié)束可能會(huì)提振黃金需求。不過來自北美太平洋資本的Mike Shedlock表示股票出現(xiàn)類似2008-2009年這樣流動(dòng)性導(dǎo)致的崩潰不太可能,反而他的模型顯示我們可能會(huì)面臨像日本一樣的長久的衰退。因此不能排除金價(jià)迅速走高的可能,不過股市的緩慢下跌會(huì)確保金價(jià)守住1200重要支持水平。
世界黃金協(xié)會(huì)的最新報(bào)告仍認(rèn)為金價(jià)有很多理由在2018年延續(xù)漲勢。世界黃金協(xié)會(huì)認(rèn)為考慮到發(fā)達(dá)國家的通脹仍然受抑,貨幣政策收緊將是溫和的。另外報(bào)告認(rèn)為地緣緊張局勢可能時(shí)不時(shí)推高金價(jià)。
與此同時(shí),印度對于黃金的需求在2018年可能增加。世界黃金協(xié)會(huì)印度負(fù)責(zé)經(jīng)理Somasundaram PR表示在隨著農(nóng)村收入增加,黃金需求將會(huì)反彈。政府打算到2022年令農(nóng)民收入翻倍,這將會(huì)導(dǎo)致農(nóng)村黃金需求更為快速增長。我們不認(rèn)為印度的年黃金需求會(huì)限制在650-750噸,在未來18個(gè)月將會(huì)增加至850-950噸。
很明顯貨幣政策在2018年仍會(huì)繼續(xù)對金價(jià)有很大影響,就如以上討論的,市場在政策收緊步伐上表現(xiàn)分歧。世界黃金協(xié)會(huì)認(rèn)為政策收緊將會(huì)是溫和的(因低通脹),因此金價(jià)在2018年仍會(huì)獲得良好支撐。我認(rèn)為發(fā)達(dá)國家政策收緊在2018年可能加速,并推高金價(jià),而不是流行觀點(diǎn)認(rèn)為的會(huì)不利金價(jià)。這是因?yàn)樽?008年金融危機(jī)后前所未有的貨幣刺激政策導(dǎo)致了資產(chǎn)價(jià)格通脹,使得金價(jià)自2011年高點(diǎn)1900美元/盎司上方跌至2015年12月的1050美元/盎司。現(xiàn)在央行們很可能以更快步伐收緊這些刺激政策,所導(dǎo)致的的資產(chǎn)價(jià)格通縮放緩可能推高金價(jià)。
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分析師:黃金即將開始大漲的信號(hào)已經(jīng)出現(xiàn)了
今年至今黃金市場已經(jīng)收獲了超10%的漲幅,對于明年金價(jià)走勢,市場有不少較為積極的預(yù)期,尤其是認(rèn)為黃金市場已經(jīng)觸底。iGold Advisor分析師Christopher Aaron認(rèn)為,明年黃金市場將進(jìn)入新的上行趨勢。
他指出,金價(jià)從2011年以來的跌勢已經(jīng)出現(xiàn)了結(jié)束的信號(hào),因此后市預(yù)計(jì)金價(jià)走高。Aaron指出,當(dāng)時(shí)很多投資者認(rèn)為金價(jià)在突破下行趨勢后卻沒能再走高,反而下跌,這說明了金價(jià)的上漲結(jié)束。然而從更長的時(shí)間段來看,之后金價(jià)就進(jìn)入了長期的上行趨勢,直到2011年觸及歷史高點(diǎn)。
Aaron認(rèn)為,而從目前來看,黃金市場打破的是一個(gè)更長也更重要的趨勢線。從9月初金價(jià)漲至近1360美元/盎司,到本月初一度跌破1240美元/盎司,黃金市場也經(jīng)歷了相當(dāng)大的跌幅。Aaron認(rèn)為,這和2009年4月的情形非常相似,只不過這一次的跌幅只有9.5%而沒有上一次那么大,但這意味著之后黃金市場可能迎來極大的上行。
美元疲軟勢頭仍在繼續(xù) 黃金多頭可能趁機(jī)上攻
上周美國稅改過關(guān)斬將直至通關(guān),隨著特朗普的簽署,稅改塵埃落定,但美元變現(xiàn)卻不盡如意。不過,近期美元基本面中有諸多積極信號(hào)存在,因此美元此輪跌勢可能不會(huì)持久,隨著圣誕假期的結(jié)束,投資者回歸,美元可能會(huì)重拾漲勢。目前來說,節(jié)假模式會(huì)持續(xù)至元旦之后,故這段時(shí)期市場交投清淡,隨著投資者年底獲利了結(jié),美元上行勢頭受限,故有意做多美元者不宜操之過急,而黃金多頭可趁機(jī)介入。






