記者 高升
本報(bào)訊 備受市場關(guān)注的養(yǎng)老目標(biāo)基金開始發(fā)批文了!據(jù)記者了解,首批拿到養(yǎng)老目標(biāo)基金批文的基金公司分別是南方、華夏、嘉實(shí)、廣發(fā)、中銀、博時(shí)、富國、萬家、中歐、易方達(dá)、鵬華、銀華、工銀瑞信、泰達(dá)宏利等共14家。這意味著效率高的基金公司這一兩天就能發(fā)布產(chǎn)品招募文件,隨后就能進(jìn)入發(fā)行募集程序。市場更期待的是公募基金作為個(gè)人商業(yè)養(yǎng)老賬戶的投資主體之一,有望在未來對接個(gè)人賬戶,為資本市場引入源源不斷的長期資金,夯實(shí)A股長遠(yuǎn)健康發(fā)展的基礎(chǔ)。
養(yǎng)老目標(biāo)基金遠(yuǎn)景值得期待
一類全新的基金產(chǎn)品正式出爐!市場更期待的是公募基金作為個(gè)人商業(yè)養(yǎng)老賬戶的投資主體之一,有望在未來對接個(gè)人賬戶,助力我國“第三支柱”養(yǎng)老體系的建立,也會直接影響基金行業(yè)中長期的發(fā)展格局。一組數(shù)據(jù)或許能夠顯示出養(yǎng)老目標(biāo)基金的宏大遠(yuǎn)景——參考美國市場經(jīng)驗(yàn),養(yǎng)老目標(biāo)基金將成為個(gè)人養(yǎng)老金賬戶最主要的配置標(biāo)的。美國第三支柱的IRA賬戶成立于1974年,到2017年末規(guī)模達(dá)到8.6萬億美元,其中4.7萬億美元投資于共同基金。未來中國的養(yǎng)老目標(biāo)基金每年可新增規(guī)模3000-4000億元。
今年4月初,五部委聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于開展個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)的通知》,正式啟動(dòng)了我國個(gè)稅遞延商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn),標(biāo)志著我國養(yǎng)老保障第三支柱改革從理論研究走向政策實(shí)踐。在2016年推出基金中的基金(FOF),提升為養(yǎng)老金服務(wù)的資產(chǎn)配置能力的基礎(chǔ)上,進(jìn)一步推出養(yǎng)老目標(biāo)基金,為處于不同生命周期和具有不同風(fēng)險(xiǎn)收益偏好的投資者提供差異化的養(yǎng)老金產(chǎn)品。
新基金彌補(bǔ)了“第三支柱”長期缺乏稅收優(yōu)惠的缺憾
證監(jiān)會副主席李超此前指出,大力發(fā)展第三支柱個(gè)人養(yǎng)老金,是構(gòu)建多層次社會保障體系的重要舉措。養(yǎng)老保障是社會保障體系的關(guān)鍵組成部分。當(dāng)前,我國雖已初步形成國家基本養(yǎng)老、企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老和個(gè)人補(bǔ)充養(yǎng)老相結(jié)合的三支柱養(yǎng)老保障體系,但發(fā)展不均衡問題突出。
我國養(yǎng)老金高度依賴第一支柱,公共財(cái)政負(fù)擔(dān)大;第二支柱企業(yè)年金覆蓋人群僅2331萬人,職業(yè)年金剛剛起步;第三支柱個(gè)人補(bǔ)充養(yǎng)老發(fā)展滯后。隨著我國人口老齡化趨勢不斷加劇,廣大人民群眾日益增長的養(yǎng)老保障需求與多層次養(yǎng)老保障體系發(fā)展不平衡不充分的矛盾日益突出。
縱觀全球,建立政府、單位、個(gè)人責(zé)任共擔(dān)的三支柱養(yǎng)老保障體系是實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老金可持續(xù)性的關(guān)鍵,第三支柱是該體系中富有效率的部分,是增強(qiáng)養(yǎng)老金制度靈活性、壯大養(yǎng)老金規(guī)模的重要一環(huán)。根據(jù)OECD統(tǒng)計(jì),北美地區(qū)第三支柱發(fā)展較好,養(yǎng)老金結(jié)余相對充足,加拿大、美國的養(yǎng)老金規(guī)模均超過本國GDP的140%,而歐洲地區(qū)主要依靠基本養(yǎng)老金,德國、法國的養(yǎng)老金結(jié)余不足本國GDP的10%。
近年來,我國社會各界對于盡快出臺政策支持第三支柱發(fā)展已基本達(dá)成共識。此次個(gè)稅遞延商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)政策試點(diǎn)是我國第三支柱建設(shè)的有益探索和突破,有效彌補(bǔ)了第三支柱長期以來缺乏稅收優(yōu)惠政策支持的缺憾,是完善多層次社會保障體系的重大舉措。
股市有望迎來源源不斷的中長期資本
據(jù)記者了解,我國個(gè)稅遞延商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)政策試點(diǎn)在立足國情的同時(shí),有效吸收了境外第三支柱建設(shè)的成功經(jīng)驗(yàn),前瞻性、包容性較強(qiáng)。一是設(shè)立個(gè)人養(yǎng)老賬戶,保障稅收優(yōu)惠給到個(gè)人;二是實(shí)行遞延納稅,引導(dǎo)個(gè)人長期投資;三是尊重個(gè)人投資選擇權(quán),在保險(xiǎn)產(chǎn)品先期開展一年試點(diǎn)的同時(shí),堅(jiān)持賬戶多元化金融投資的方向,鼓勵(lì)各類金融機(jī)構(gòu)通過市場化競爭提供差異化的養(yǎng)老金投資服務(wù)。
境外成熟市場經(jīng)驗(yàn)表明,以個(gè)人養(yǎng)老賬戶投資為制度核心的補(bǔ)充養(yǎng)老金是資本市場重要的參與者,也是直接融資的重要源泉。以美國為例,據(jù)統(tǒng)計(jì)截至2017年底,其社會融資結(jié)構(gòu)中,間接融資規(guī)模約30萬億美元,直接融資規(guī)模約135萬億美元,直接融資占比82%,美國補(bǔ)充養(yǎng)老金資產(chǎn)合計(jì)超過25萬億美元,以直接或間接方式廣泛參與資本市場,其中投資共同基金規(guī)模8.8萬億美元,即便是在2008年金融危機(jī)后,補(bǔ)充養(yǎng)老金對共同基金保持近3200億美元凈流入,成為直接融資體系健康發(fā)展的重要基石。借由專業(yè)機(jī)構(gòu)的理財(cái),補(bǔ)充養(yǎng)老金取得了穩(wěn)健的投資回報(bào)。據(jù)統(tǒng)計(jì),美國第二支柱補(bǔ)充養(yǎng)老金長期收益率在6%以上,富達(dá)、領(lǐng)航等基金公司發(fā)行的針對個(gè)人養(yǎng)老理財(cái)需求的目標(biāo)日期型基金長期以來取得接近甚至超越美國標(biāo)普500指數(shù)的業(yè)績。展望未來,A股市場也有望迎來源源不斷的中長期資本,夯實(shí)市場長遠(yuǎn)健康發(fā)展的基礎(chǔ)。
《投資快報(bào)》發(fā)自廣州
作者:高升






