5月8日,新西蘭聯(lián)儲宣布將官方現(xiàn)金利率(OCR)下調(diào)25個基點至1.5%,為歷史最低水平。自2016年11月以來,該行一直維持1.75%的利率水平。
消息來得不算突然,此前接受彭博問卷調(diào)查的20位經(jīng)濟學(xué)家中有14位預(yù)計該行會降息。但外匯市場還是起了波瀾,新西蘭元兌美元快速下挫15至0.6530。
新西蘭聯(lián)儲聲明稱,降息決定是基于對通脹和就業(yè)近期前景較為疲軟的判斷。全球經(jīng)濟增長自2018年中以來持續(xù)放緩,海外對新西蘭商品和服務(wù)的需求也呈下降態(tài)勢。
預(yù)計是三次降息開端
“盡管我們早已預(yù)計新西蘭聯(lián)儲會降息,但來得比預(yù)期要早。此次降息力度不大,但關(guān)鍵是新西蘭聯(lián)儲OCR預(yù)測顯示明年還有50%概率再次降息。一般降息周期不會止于一次,我們預(yù)計此次僅是三次降息的開端?!卑男裸y行新西蘭首席經(jīng)濟學(xué)家Sharon Zollner在8日的評論中指出。
新西蘭聯(lián)儲的OCR預(yù)測到今年底利率為1.48%,到2020年三季度為1.36%,直到2022年中回升到1.9%。此前該行2月份聲明預(yù)測2022年初就會升至2.4%。
澳新銀行評論指出,這意味著該行近期不會再次降息,但明年仍有50%的概率降息,預(yù)計市場將繼續(xù)嘗試提前反映未來的降息,因為按慣例一次降息后不會長期“按兵不動”。澳新銀行預(yù)計新西蘭元未來表現(xiàn)將繼續(xù)落后于其他貨幣。
利率決議發(fā)布后的記者會上,新西蘭聯(lián)儲主席Adrian Orr指出,該行的利率預(yù)測存在較大不確定性,對于新西蘭這種依賴出口的小型經(jīng)濟體,眼前最大的擔(dān)憂在于貿(mào)易摩擦和升溫中的貿(mào)易保護主義。
利率決議會議紀要顯示,主要的下行風(fēng)險是全球經(jīng)濟增速較預(yù)期更差,尤其是新西蘭的第一大和第二大貿(mào)易伙伴——中國和澳大利亞。
近段時間新西蘭經(jīng)濟顯露疲態(tài),2017年GDP增速為3.4%,2018年則降至2.3%。該國今年第一季度通脹下降至1.5%(央行通脹目標為2%),就業(yè)也意外下跌。
此外,新西蘭聯(lián)儲還顯著下調(diào)了近期前景展望,目前預(yù)測今年第一季度的GDP環(huán)比季度增速僅為0.4%,維持二季度增長0.7%的預(yù)測,在額外的貨幣政策刺激下,該行上調(diào)了下半年增速預(yù)期。
此次聲明發(fā)布后,市場對新西蘭再次降息的可能性達成了共識,但對具體何時降息,存在一定分歧。澳新銀行預(yù)計到11月市場將再起降息討論,明年2月可能還會有一次降息,關(guān)鍵風(fēng)險因素為全球狀況會否進一步惡化。西太平銀行首席經(jīng)濟學(xué)家Dominick Stephens預(yù)計到2020年中都會維持1.5%的利率水平。
對于增長前景,新西蘭聯(lián)儲指出主要看全球形勢的變化,在貨幣政策的支持下,全球經(jīng)濟增長周期將企穩(wěn),但增長也有可能進一步惡化,并通過貿(mào)易、金融市場和市場情緒等影響新西蘭。若寬松潮再起,或是貿(mào)易摩擦得到快速解決,那么有望提振全球的增速。
從加到降寬松潮再起?
該決定讓新西蘭成為本輪首個降息的發(fā)達市場。此前已有不少央行紛紛轉(zhuǎn)“鴿”,希望以寬松政策支持經(jīng)濟增長。
盡管澳大利亞聯(lián)儲7日宣布維持現(xiàn)行的1.5%利率不變,但市場預(yù)計它可能在7月前宣布降息。新興市場方面,印度央行2月和4月各降息25個基點,市場預(yù)計該行將于6月再次采取同等力度的降息動作。5月7日,馬來西亞央行3年來首次宣布降息,將隔夜政策利率下調(diào)25基點至3%,市場預(yù)計該行下半年將進一步降息。凱宏亞洲新興市場經(jīng)濟學(xué)家Alex Holmes此前評論稱,貿(mào)易摩擦應(yīng)該是馬來西亞決策者的一大擔(dān)憂。
就在去年,為避免強美元引發(fā)的資本外逃,馬來西亞、泰國和菲律賓等亞洲經(jīng)濟體紛紛加息,今年各國政策路徑大幅轉(zhuǎn)變,市場預(yù)計菲律賓央行將在本周晚些時候,跟隨馬來西亞腳步,宣布降息。






